标普:正荣今年土地开支约320亿 短期债务比将降至30%以下

观点地产网

2019-04-15 10:03

  • 境内外的融资环境放宽应可使正荣地产进一步改善其债务结构及债务期限。

    观点地产网讯:近日,标普上调了正荣地产评级展望至正面,确信评级为B。标普表示,境内外的融资环境放宽应可使正荣地产进一步改善其债务结构及债务期限。

    观点地产新媒体了解,自2018年在香港上市以来,正荣地产已通过在境内外进行债券融资,以降低其非银行借贷(如信托贷款)的比例。于2018年年底,正荣地产非银行借贷占总借贷的比例已下降至35.8%(2017为54%)。

    标普指出,该公司资本结构的改善已延伸至债务期限的延长。其于2018年总体债务年期为1.9年,处于次优状态。2019年正荣地产已发行合共12亿美元优先票据以进行再融资,包括一笔2亿美元3年期票据及一笔4.2亿美元3.8年期票据。

    正荣地产计划将短期债务比例由2018年年底的51%下降至30%以下,及将现金与短期债务比率从1.2倍提升至2倍。

    尽管2018年土地开支基数较低,标普认为正荣地产于2019年应能够通过控制买地来确保其债务增长可控。预期该公司在2019年的土地开支约300至320亿,占其销售现金回款约55%。由于缺乏具有利润竞争优势的土地,该公司于2018年的土地开支低于原预期。正荣地产应有可能增加其土地投资的应占权益比例。

    因此,标普预期该公司的调整后债务只会温和增长至500至520亿(2018:470亿);预计正荣2019年的收入将按年增加约30%,令其债务与息税折旧及摊销前利润比率由2018年的6.5倍下降至5.4倍至5.7倍。

    审校:劳蓉蓉



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