长实半年收入上涨41% 现金流、回报率、机会成投资主旋律

观点地产网

2019-08-02 00:16

  • 截至6月30日止六个月实现收入340.08亿港元,同比增长41%;重估及出售投资物业前溢利140.45亿港元,同比增长16.38%。

    观点地产网 台风过境,风云突变,这个周四注定不是一个风平浪静的日子。

    鲍威尔宣布美联储降息25个基点、香港金管局立马跟随降息,恒生指数应声跌了212.05,美股、A股同样都受到影响。

    在这样的背景下,长江实业集团有限公司发布了2019年度的半年报。但受到业绩与市场的影响,长实集团股票跌了3.62%,报57.2港元。

    长实集团2019年度中期业绩披露,截至6月30日止六个月实现收入340.08亿港元,同比增长41%;重估及出售投资物业前溢利140.45亿港元,同比增长16.38%。

    值得注意的是,长实集团期内股东应占溢利同比下降了39%,为151.28亿港元;每股基本溢利从6.69港元下降至4.10港元。

    其中,最主要的原因为出售投资物业(已扣除税项及非控股股东权益)去年同期录得117.59亿港元,今年同期则并无录得任何数据,从而导致股东应占溢利的大幅下滑。

    此外,每股中期股息从0.47港元增长至0.52港元,同比增长了10.6%。综合来看,长实集团这半年业绩维持稳健发展,整体业绩符合预期。

    据观点地产新媒体了解,长实集团期内已签署物业买卖合约金额累计超过100亿港元,增长保持稳定。据港媒报道,长实在上海高·尚领域的住宅项目“领寓”在6月份开售数天内就获得了484伙的认购,套现超过43亿元,该项目也将刺激长实在内地合约销售的增长。

    除了大陆,在香港区域,执行董事赵国雄此前参加活动时曾预计今年推出三个项目,包括长沙湾爱海颂项目、将军澳日出康城第八期及波老道豪宅项目。

    从收入分布上分析,在物业销售方面,上半年度已确认物业销售收入(包括摊占合营企业)为港币192.32亿元,物业销售收益(包括摊占合营企业)为港币75.3亿元。

    而物业租务收入较去年则有所下跌,收益基本保持稳定。其中,长江和记大厦的重建对集团收入造成了不小的影响,去年购入的英国伦敦5 Broadgate商用物业收入则弥补了这一缺失。

    有参加了今天长实分析师会议的分析师告诉观点地产新媒体,李泽钜对于物业发展的未来仍然保持乐观,“香港物业发展仍是集团传统以及重要业务,但该业务具有周期性,市场一直都是有变化的,有时好、有时坏很正常,除非你做买卖都不让别人知道,房地产市场就是一个买卖。”

    债务结构方面,长实集团现金流强劲,集团上半年度地产销售业务以外的固定现金流为港币78.85亿元,加上部分投资回报及折旧金额,总计约港币93亿元,;于中期结算日的负债比率约为0.5%。

    据观点地产新媒体了解,标准普尔及穆迪分别维持对长实集团作出“A/稳定”及“A2稳定”信贷评级,集团上半年度地产销售业务以外的固定现金流为78.85亿港元,加上部分投资回报及折旧金额,总计约港币93亿港元。

    有趣的是,长实只与标普和穆迪开展了合作,在7月9日取消了其与惠誉的合作,其回应称:“长实的财务状况非常稳健,亦有标准普尔及穆迪两家机构维持稳定的A等评级,相信有足够资讯供投资者参考。”

    有市场人士则分析称,长实集团而言,该公司认为其财务状况非常强劲,因此不需要同时拥有三家评级机构的评级,通过撤销其中一家机构的评级,可以省去一定的开支,因为发债公司需要向评级机构支付信用评级服务费,而费用通常是所筹资金的百分比。

    对于长实下半年的投资逻辑与市场前景,IRR(Internal Rate of Return)内部收益率是李泽钜描述最多的,对于投资的考量最重要的指标也是如此,会找到合适的机会进入市场。

    虽然李泽钜抱有强大的信心,但目前的市场情况并不理想,他也进一步说道:“长实物业发展及经常性收入没有明确比例,因为长实随时可以在没有大量增加负债的情况下进入物业发展市场。”

    长实进一步的目标仍然将放在寻求增加经常性收入上,今年的派息数额达到了集团经常性收入的50%左右。

    李泽钜坦言,长实集团会寻求进一步增加经常性收入,令集团表现更稳定,并增加派息上升的机会。

    值得注意的是,长实的业务一直以来都是全球性的,而目前全球范围内的局势动荡给予了长实更大的不确定性。以英国为例,新首相鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)上任后,多次强调硬脱欧对英镑造成了不小的影响,对于重仓英国的长实来说,并不是一个太乐观的消息。

    “此前的脱欧已经有影响了,我们有经验去面对。”李泽钜同时也表示,会继续留意中国投资机会,没有特别喜欢英国或任何一个国家的业务,只注重IRR。

    撰文:李标    

    审校:徐耀辉



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